סיכום הפרק מימון בתנאי אי-וודאות מתוך הקורס תורת המימון/ניהול פיננסי

מימון בתנאי אי-וודאות

תוכן עניינים

תיקים יעילים 2
עקומות אדישות של משקיעים 3
תיק אופטימלי למשקיע 5
CAPM – הקדמה 6
התכנסות לשיווי משקל 7
הנחות המודל 7
CML 8
הצגה מתמטית 8
הצגה גרפית 9
SML 9
הצגה מתמטית 9
הצגה גרפית 10
הקשר בין CML ל-SML 10
ההבדל בין CML ל-SML 10
– מדד לסיכון 11
הצגה מתמטית 11
מקרים פרטיים 11
הצגה גרפית 12
סיכון שיטתי וסיכון לא שיטתי 13
הגדרה מתמטית 13
קבלת החלטות השקעה לפי מודל CAPM 14
סיכום הנושא 15

תיקים יעילים

התיק יעיל כאשר עבור סיכון נתון הרווחיות מקסימלית או עבור תשואה נתונה הסיכון מינימלי.

[בסיכום מופיעים התרשימים]

– עקום היעילות AB משקף את התיקים היעילים שניתן ליצור משתי המניות A ו-B. כל הנקודות לאורך העקום – יעילות. אם המשקיע יבחר ב-A הסיכון היחסי נמוך, ולכן התשואה שיקבל תהיה נמוכה. לחילופין המשקיע יוכל לבחור ב-B, שם הסיכון גבוה יותר, אבל הוא מקבל פיצוי גבוה יותר המתבטא בתשואה יותר גבוהה.

– עקום היעילות AB מתחלק לשני קטעים:
קטע AC – קטע יעיל
קטע BC – קטע לא יעיל
הקטע BC לא יעיל כי לכל תיק בקטע זה יש תיק חילופי בקטע AC עם אותה רמת סיכון, אבל בעל תשואה הרבה יותר גבוהה.
הערה: בלי קשר לסוג המשקיע, כולם יבחרו להיות ב-Y ואף אחד לא יבחר להיות ב-X.

– עקום היעילות ……………..